苦等生猪价格行情变化（生猪价格走势分析）

　　据介绍，受之前疫病影响，2011年生猪供不应求，市场价格行情持续上涨，七八月份达到了10元/斤，掀起了大规模投入生猪养殖的序幕。多少人加入养猪大军?数据说明一切，2011年末，生猪出栏量为6.62亿头，而到了2013年首度突破7亿，到了7.15亿头。

　　从去年12月开始生猪市场价格行情开始下跌，到现在为止已经持续了将近半年的时间。一周以前的生猪卖出去只有5.1元/斤，用他的话是“历史最低”。

　　了解到，猪粮比是说明养殖利润的重要指标，也就是生猪收购价和作为生猪主要饲料的玉米市场价格行情的比值。“根据猪粮比，山东中小规模养殖户生猪收购价为6.2元/斤则不赚不赔。按照5.5元/斤的市场价格行情，以一头出栏猪240斤计算，每头猪至少要赔168元。而核算的每斤成本6.5元核算，每头赔本240元。

　　猪肉市场价格行情涨涨跌跌也比较正常，养殖户赚一年、亏一年、平一年好像是有个规律似的，但是一般到了9月份以后猪肉市场价格行情就开始上涨，到了年底达到一个高峰，像今年这样的情况太少见了。

　　猪肉市场价格行情继续回落。2014年4月11日，全国仔猪均价较1月17日下降0.97元/公斤，从前期相对历史最高市场价格行情的36%降至34%;二元母猪市场价格行情较前期下降200元/头，从前期相当于历史高点的75%下降至65%;4月11日，白条肉均价较前期下降3.52元/公斤，从相当于历史高点79%回落至66%;全国终端猪肉均价较前期下降3.4元/公斤，从相当于历史高点的71%回落至60%。

　　4月16日，生猪均价较2月26日下降1.42元/公斤，从前期相当于历史高点的56%回落至49%。

　　饲料市场价格行情维持高位原料成本压力减缓。4月11日，猪配合饲料市场价格行情3220元/吨。当前市场价格行情为历史最高价的97%。月度育肥猪配合饲料市场价格行情仍处于高位，今年1月达到3440元/吨。

　　从饲料原料市场价格行情来看，小麦市场价格行情仍处在历史高位。

　　玉米、豆粕、菜粕价、棉粕、市场价格行情仍在相对高位，蛋氨酸和赖氨酸市场价格行情则大幅下降，鱼粉市场价格行情前期经历了一轮下降后有所回升。

　　饲料产量全线下滑，出栏下降趋势形成。根据协会抽样数据，2014年1月的所有禽畜料累积产量均同比下滑。

　　从饲料类型上看，浓缩料下降2.84%，配合料下降40.73%，预混料下降11.11%。母猪存栏量接连下降，预示未来出栏量的下降。

　　饲料盈利处于历史高位。2014年4月11日育肥猪料毛利与蛋鸡料毛利自1月以来有所回落。肉鸡料吨毛利水平也随着猪料及蛋鸡料同步回落，但仍处于历史较高位。

　　生猪养殖亏损扩大饲料成本和其他费用占养殖成本比重增加。

　　进入2014年，尽管饲料市场价格行情有所回落，受猪价全线走低影响，生猪养殖再度亏损。2014年4月11日养殖亏损为271.7元/头，相当于近年来最大盈利的40%的水平。

　　当前养殖成本中仔猪成本比重较2月有所下降，占22%;饲料成本和其他费用比重有所上升，占56%和22%。

　　投资评级:受猪价全线下降影响生猪养殖再度亏损，饲料行业相对形势较好，但受南美大豆丰产及上市压力加之国内养殖需求形势严峻，生猪养殖持续亏损导致部分饲企资金回笼压力陡增，一些中小饲料企业对猪料大幅减产。

　　由于猪周期失灵，以及疫情影响加重，我们维持畜禽养殖行业“中性”评级。可适度关注盈利处于高点、销售形势有利的饲料龙头。

　　市场表现催化剂:禽畜市场价格行情触底反弹，饲料行业盈利持续，生态猪市场的快速发展。

　　风险因素:疫情导致猪价下跌;饲料市场价格行情上涨导致饲料成本难以转嫁;其它未预期事件。