节日效应4年后重现猪市

1、猪市预警

　　【猪料比价】春节期间的6-8周，全国生猪市场先保持上涨，第8周开始浮现归落。第8周猪料比价（瘦肉型猪出栏价格/育肥猪配合料价格）至 6.7:1，与春节前第5周的6.71:1基本持平。较去年同期上涨74.38%。潞傍处于红色预警过高盈利区，远超盈亏平衡线4.4:1。2015年同 期仅为3.84:1，仍处于中度亏损。

　　节日效应4年后重现猪市 节后猪价再次下跌

　　【猪粮比价】春节期间的6-8周，全国猪粮比价均匀水平先上涨后归落，至第8周至9.25:1。较春节前第5的9.3:1略有归落，较去年同期的5.13:1上涨80.39%。

　　截至本周，全国猪粮比价均匀水平已经在8.5:1以上持续8周，在9:1以上持续6周。主要缘故是春节前后的节日效应。第8周浮现快速归落便是因为春节过后需求快速归落导致猪价快速归落。以目前的速度两周便约摸归落至8.5:1以下。

　　2、养猪盈利

　　【自繁自养头均盈利】春节前后的6-8周，全国养猪盈利水平大幅上涨，并暂时打破700元大关。截止第8周全国瘦肉型自繁自养头均盈利水平至 690元，与节前第5周的693元基本持平。较去年同期的亏损168元天壤之辞。持续第6周保持在600元/头以上的盈利。潞傍刺激仔猪和母猪的补栏。

　　【仔猪盈利】春节期间的6-8周，全国外三元仔猪头均盈利基本平衡，第8周至163元，较去年同期的51元大幅增添。头均价格来看，大部分地区30斤左右的三元仔猪与春节前的水平基本持平，普遍在700元以上。仔猪补栏踊跃性仍保持尤其踊跃状态。

　　3、猪价走势

　　【生猪价格】春节期间的6-8周，全国瘦肉型猪出栏均价先涨后跌。第8周跌至18.22元/公斤，基本与春节前第5周的18.25元/公斤持 平，较去年同期的12.1元/公斤上涨了50.58%。趋势上看，春节前猪价先是一路上涨至2月7日的阶段高点18.73元/公斤，之后小幅归落至2月 16日的18.4元/公斤，之后便快速下跌，至第8周末2月21日跌破18元/公斤大关，至17.73元/公斤。

　　【仔猪价格】春节期间的6-8周，三元仔猪的价格基本平衡。但春节后由于猪价仍高位运行，潞傍刺激补栏踊跃性，多个地区30斤左右的三元仔猪再次达到800元左右。仔猪的供应仍较紧张，补栏踊跃性仍较高。

　　4、饲料成本

　　【饲料成本】春节期间的6-8周，饲料成本基本平衡，第8周养殖户玉米到场价格至1.97元/公斤，与春节前第5周的1.96元/公斤基本持 平，同比下跌16.53%。豆粕价格2.9元/公斤，同比下跌9.66%，育肥猪配合料价格2.72元/公斤，同比下跌13.65%。潞傍保持饲料成本下 降而猪价上涨的有利局面。

　　【观点】节日效应4年后重现猪市 节后猪价再次下跌

　　春节前后的第6-8周，全国生猪市场走势与预期基本相符“节前上涨、节后归落”。先是节前需求旺季潞傍上涨，后是节后需求归落，猪价归调。

　　在一个月之前我们在周报中曾分析到：“在经历了2013年、2014年、2015年持续3年春节前需求高峰猪价不仅不涨反而还下跌的反常现象 后，今年春节前的猪价终于归到正轨，需求高峰终于迎来上涨。”这是近4年来首次春节前需求旺季猪价上涨，节后需求下降猪价下跌，其主要缘故也正是之前所分 析的“之前3年需求旺季猪价不涨反跌的主因并非需求，而是产能过剩。”而今，实体经济形势更加低迷，但猪价却终于归到正轨，而且创出近5年来的最高。由此 再次验证了供养侧产能对猪价的影响。

　　在春节前第5周周报中我们还分析到：“猪价冲至18.6元/公斤、打破2015年高点后，业内外普遍开始关注是否会打破2011年6月 22日19.6元/公斤的历史最高点。一旦北方杀年猪结束，猪价便极有约摸开始转入下跌。在未来四五天光阴里，猪价要从18.6元/公斤涨至19.6元 /公斤的约摸性几乎不存在。”实际情况看，2月7日猪价冲至18.73元/公斤，之后便开始下跌，2月21日再次跌破18元/公斤大关。

　　自2016年1月23日猪价湛雌9元/斤，至2月21日跌破9元/斤，猪价在9元/斤以上维持了不到一个月的光阴。上次在9元/斤以上的 2015年8、9月份共维持了40天左右。2015年7月30日猪价湛雌9元/斤，9月10日跌破9元/斤。再上次9元/斤以上就是发明了历史最高点的 2011年了，2011年6月13日湛雌9元/斤，10月15日跌破9元/斤，共维持了4个多月。

　　在节前的周报中我们曾分析预料：“由于北方杀年猪和之前的南方做腊肉两大需求高峰均不同程度透支节后需求，因此需求高峰过后随之而来的约摸是连 续2个月左右的归落。归落的空间也并不大，集体仍将在8元/斤以上的高位。”目前看，市场正如预期一样，春节过后，需求归落带动猪价开始归调。

　　但由于2015年母猪补栏远低于预期，存栏和产能水平仍处于较低水平，因此归落的空间并不大。2015年9月中旬开始的下跌维持了2个月左右，跌幅1元/斤左右。当前的下跌空间预计也将在1元/斤以内，光阴预计持续至4月份。