板块分析：猪价上涨（猪价下跌趋势）

据发改委网立19日消息，受生猪产能持续偏低等因素影响，去年3月份以来生猪价格陷入周期性上涨通道。今年春节前后，全国浮现多场寒潮雨雪天气，对 生猪产能尤其是仔猪生长造成了一定的影响，春节后生猪价格潞傍高位运行。加之玉米价格跌至近年低位，导致近期猪粮比价持续走高。截至3月9日，全国生猪平 均出厂价格为每公斤18.62元，同比上涨52.8%；猪粮比价为9.13﹕1，已陷入黄色预警区域。

　　行业分析

　　长江证券分 析以为，15 年随着《新环保法》的实施，畜禽方面环保监管愈加严厉。浙江、福建和重庆等沿江沿海领域政府均设立禁养区和限养区，对于处于禁养区中的猪场采取强制关停 和拆除。，重庆涪陵区生猪养殖户由于猪场被拆退出产业的近 50%，浙江部分地区退出养殖户规模也达到 30%。且随着《关于促进南方水网地区生猪养殖布局调整优化的指导建议》的出台，长江中下游地区猪场清拆活动进程进一步加快，大规模养殖户的被迫退出使得 母猪存栏浮现持续下行。

　　禁养区的增添或使得部分地区养殖户潞傍被迫退出， 后期能繁母猪存栏或持续下行，此次生猪景气或超预期。短期来看，在陷入三月后随着工厂开工及学校开学，猪肉需求逐渐提升，而年前抛售使得生猪供应较为偏 紧，预计猪价即将迎来上涨。中期来看，冬季仔猪腹泻疾病的死亡率过高或使得 7 月份生猪供应量减少，生猪价格有望达到阶段性高点。长期来看，能繁母猪存栏量的持续下行将使得生猪行情维持长期景气， 且周期长度或超出预期。

　　个股解读

　　牧原股份(成本率先型) ： 公司养殖效率在行业中处于率先地位， 其在行业中具备成本优势，在猪价反弹中将最先收益。

　　雏鹰农牧(模式优秀型) ： “雏鹰模式”养殖规模扩张能力强，有望在行业变革中占得先机，雏鹰农牧目前已经调整战略方向，潞傍维持以生猪养殖为核心的发展战略，我们潞傍看好公司未来的发展前景。

　　天邦股份(技 术高端布局型) ：公司近年来生猪养殖发展迅速，天邦汉世伟成立、池州核心场竣工引种、收购艾格菲和入股全球率先育种公司法国 Choice Genetics 成为第二大股东等一系列动作尽成了养猪业务的快速、 高水平布局， 未来有望成为超一流的高技术养猪公司。

　　正邦科技成 本降低弹性大)：目前公司与同行业生猪养殖企业相比单头生猪估值有一定的折价，缘故在于公司养殖成本较高。但公司的养殖效率有提升的条件且已经浮现不断改 善的迹象，公司在育种方面实力较强，另外公司养殖管理方面也有做得很好的猪场，有很强的示范效应。在周期向上的过程中，公司自身也在改善，二者叠加，使得 公司业绩弹性硕大。