产能释放正当时 猪周期仍在下行通道中 明年下半年或现拐点？

　　农村农业部数据显示，2019年10月能繁母猪存栏实现2018年4月后环比首次增长。截止2021年5月底，全国能繁母猪存栏3424万头，已经恢复到2017年年末的同等水平。国家统计局数据显示，截至二季度末，能繁殖母猪存栏4564万头，增长25.7%。可以看出，母猪存栏量已经高于2017年，

　　按照养殖规律推断，从能繁母猪补栏到新增产能生猪出栏共计需经历16-18个月。按照这个周期推算，新一轮的供应高峰起始阶段应该在今年4-5月份。当然，受到去年冬季疫情的影响，能繁母猪存栏量自去年12月起连续三个月下跌，3月环比转正，这个因素也要考虑在内。

　　但今年5月份以来猪价暴跌，亏损程度渐渐加剧，市场开始出现取代母猪的现象，据悉，散户取代比例大于集团取代比例。再有一点，当前三元能繁占比依旧比较高，大概在42%，那么，三元能繁母猪生产效率偏低，当前养殖市场持续亏损，后期落后母猪产能将进一步加快取代。

　　现在，猪价已经回归到7—8元的价位区间，养殖端总体还未走出亏损，但亏损幅度已经缩减。预估，现在大养猪集团在加速取代落后产能，后面，落后产能取代和母猪补栏将交替进行，整体产能渐渐向常年水平靠拢。

　　总体供需基本面而言，目前，肉猪供应量与疫情前水平还有肯定的差距，因此，猪周期仍在下行通道中，预估拐点要等到明年下半年。