饲料、兽药平稳增长，畜禽链否极泰来，种植板块变革在即

　　《农业行业2014年度和2015Q1业绩回顾》：饲料、兽药平稳增长，畜禽链否极泰来，种植板块变革在即。

　　2014年农业职业全体经营收入 和净利润增速分为2.34%和3.98%，2015Q1营收和净利同比增速分别为-2.38%和-23.78%，2014年齐鲁农业小组要点掩盖的上市公 司营收和净利润同比增加4.88%和31.03%。分子职业来看，2014年景气量排序：饲料>动物保健>畜禽饲养>种子>粮食 栽培>渔业。2014年度饲料、动物保健、畜禽饲养、种子、粮食栽培和渔业净利润增速分别是15.39%、2.82%、-1985.01%（扭亏为 盈）、-45.55%、-162.45%（扭亏为盈）和-158.30%；2015Q1饲料、动物保健、畜禽饲养、种子、粮食栽培和渔业净利润增速分别是 76.64%（注：新期望包含在饲料板块中）、21.68%、-55.56%、-14.04%、-81.09%和-210.73%。

　　展望2015年二季度，咱们估计猪价将连续4月开端的疾速上涨、并有望于Q2开端进入盈余区间，由于去产能化致使的供应偏紧，禽链将迎来回转，有关上市公司均 能盈余；优异兽药和饲料公司依照共同商品壁垒、成功商业模式、超强营销才能，取得较高增加；在粮食安全战略下，种业职业也许需进一步使用信息化机缘提高效 率，一起迎来疾速开展；水商品也许跟从宏观经济变化状况趋于平缓，逐步迎来景气量回暖的时机。

　　景气量归纳排序来看，畜禽饲养>饲料>动物保健>种子>粮食栽培>渔业，咱们要点掩盖子板块的净利润增速分别为扭亏为盈、10-20%（有关个股有望取得30%以上增速）、10%、0-10%、0-10%和0%。

　　《农商品价格》周度体现：本周猪价全体持续上行，猪链全体扭亏为盈在即，2年上涨征途敞开。

　　猪价：瘦肉型猪13.52元/公斤（-0.295%），仔猪价27.30元/公斤（+9.639%），自繁自养头猪亏本4.4元/头 （-92.33%）。本周猪价冲到节前最高13.7元/公斤后小幅回落。猪价尽管短期有所回调，但掩饰不住猪源严重的事实，估计将来猪价震动趋涨的几率较 大。仔猪价格本周大幅上涨，母猪价格亦持续上涨，头猪盈亏现已踩在临界值上，猪链全体扭亏为盈在即。从职业逻辑看，中期畜禽饲养职业景气向上毋庸置疑，未 来是为期2年的上涨征途。

　　当时咱们持续引荐5月份畜禽链全体时机，尽早规划半年收益50%以上是大概率事情！《农业新闻&方针》：工业反哺农业的开展阶段到来，大农业是将来10年以上趋势性时机。

　　习近平在掌管4月30日政治局会议时着重，当时中国经济实力和归纳国力显著增强，具有了支持城乡开展一体化物质技能条件，到了工业反哺农业、城市支持乡村的开展阶段。

　　《本周战略》：景气向上、互联转型以及国改逻辑顺利，依然全部看多。要点关注信息化第二波和猪价回转！当时时点支持农业股三大逻辑顺利（景气、互联网和 国改），持续强烈引荐农业股――具体来说，咱们主张以才智农业为主线；以畜禽饲养链回转、国企改革主题、有些绩优和触网农业股股估值提升为辅线。