昨日跌停后（跌停后再跌）

　　美国农业部发布了不佳的美国猪肉出口数据，叠加今年以来涨幅过猛引发市场获利了结，6月交割的美国瘦肉猪主力期货合约周五再现日内波动，交投接近一个月最低。

　　据芝加哥商交所实时统计，美国6月瘦肉猪期货合约(lean hog futures)在4月26日美股开盘20分钟后上涨1.8%，至0.91425美元/磅。随后又在20分钟内转跌0.5%，归吐此前所有涨幅。

　　美股开盘撂洹时后，这一主力合约重新上涨1.2%，交投0.90825美元/磅。周四4月25日该合约触及跌停限制，当日下跌3美分，报收0.89775美元/磅，创三周半最低。

　　本周美国猪期货持续触及跌停 部分与出口数据不佳有关

　　据路透社分析，美国农业部周四发布的最新数据显示，截至4月18日当周，美国猪肉出口量为15500公吨，但没有销往中国的新增出口。相比之下，截至4月11日当周，美国猪肉出口量为23473公吨，创2013年以来的第三高纪录。同日，美国肉类出口联合会公开的数据显示，2月美国猪肉出口量同比下降9%，但出口金额同比增长17%。

　　爱荷华州的U.S Commodities公司总裁Don Roose表示，美国农业部的最新猪肉出口数据是造成美国瘦肉猪期货下跌的主要缘故。之前市场也有些过于乐观，由于预期中国将进口更多的美国猪肉，CME 6月瘦肉猪期货曾在4月5日触及0.99825美元/磅的该合约纪录新高：

　　“美国猪肉供赠即将打破自身的纪录高位，同时我们也知道，必须有强劲的需求才干支撑整个市场。”

　　本周，美国瘦肉猪期货合约持续触及跌停。华尔街见闻曾提到，与中国A股养猪板块一片大涨的形势不同，美国猪肉最近有些“涨不动了”。受现货生猪价格走柔软技术性抛售影响，美国瘦肉猪6月期货周一下跌，并一度触及芝加哥交易所跌停限制：

　　受去年8月开始的非洲猪瘟影响，中国猪肉产量大幅下降。国家统计局公开的数据显示，一季度我国猪肉产量1463万吨，下降5.2%。我国猪肉进口量预计将大幅增添，其中就包括向美国进口。这也推动了美国猪肉期货价格在月初的上涨。

　　中国进口预期推动 美瘦肉猪期货成今年涨幅次高的大宗商品

　　财经媒体CNBC数据库显示，今年以来，美国瘦肉猪期货价格累涨超45%，尤其是从3月13日起开始飙升，到4月5日触及6月合约最高点期间累涨近60%。这令美国瘦肉猪期货成为2019年表现第二好的大宗商品，排名首席的是RBOB汽油期货，今年至今累涨近60%。

　　中国是全球猪肉市场的重要一环。中国是全球最大的猪肉生产国和最大的猪肉消费国，每年接近消费全球肉类的28%(近三成)，其中49%(近一半)是猪肉。海通证券丁频团队此前指出，我国猪肉主要进口来自欧盟、北美等地区。考虑到非洲猪瘟疫情，2019-2020年我国猪肉进口量预计大幅增添，预计未来美国或将奉献重要猪肉进口增量。

　　4月11日美国农业部发布的数据称，4月4日当周，美国向中国出口77700公吨的猪肉，创下纪录新高。而从3月21日开始，美国瘦肉猪6月期货合约屡屡触及芝加哥交易所的涨停限制。

　　投资者开始获利了结 美国若浮现非洲猪瘟将利空猪期货

　　美国机构FuturesOne的期货经纪商Matthew Wiegand本周前期对路透社表示，交投最活跃的美国瘦肉猪6月期货合约已经从4月5日峰值归落近10%，一方面是现金价格走软，令一些人开始获利了结;需求端的数据也不够强劲，没有触发新一轮的买入情绪，价格自然会归调。

　　彭博行业研究(Bloomberg Intelligence)的大宗商品分析师Mike McGlone本周表示，预期美国瘦肉猪期货还有进一步的涨价空间，在经历了2014-2016年的大跌后，价格目前仅收重了一半跌幅。但美国研究机构养猪健康信息中央(Swine Health Information Center)警告了美国猪肉未来的跌价风险，非洲猪瘟蔓延到美国的概率已经翻倍，一旦美国出口市场关闭，猪价涨势将逆转。

　　美国爱荷华州立大学的经济学教授Dermot Hayes指出，要是美国浮现非洲猪瘟，疫情爆发的首席年将令美国猪肉生产商损失80亿美元，玉米和大豆行业也会分辞损失40亿和15亿美元。要是美国因疫情关闭猪肉出口市场，将令美国本地的猪肉供应比平时激增25%，造成猪肉跌价。

　　华尔街见闻会员专享文章《中国猪概念股集体暴涨美国猪肉期货为啥跌停了?》曾指出：

　　至少从目前数据上看，美猪还没有从中国猪瘟中受益。前期美猪期货50%的涨幅多数都是建立在中美贸易改善和中国即将大量进口美猪的预期之上。而上周五的“小事”着实赠美猪泼了一盆寒水，除了“发明”中国并不着急外，加拿大猪出口暂时受阻在实际供需层面也打击了美猪——加拿大(暂时)将有更多猪留在国内，增添了出口美国的竞争力，同时也降低了对美猪的需求。

　　加拿大食品检验局周一公开承认：因为加拿大厂商使用了过时的表格，已经不符合中国的货品请求，导致猪肉出口至中国受阻。加方强调，这只是文件流程问题，中国并未禁止进口加拿大猪。