猪价不断突破历史高位 猪价连续大涨

　　9月9日消息，中粮肉食今日开盘后迅速走强，现涨7.89%，报2.46港元，暂成交2710.31万港元，最新总市值95.989亿港元。

　　天风证券昨日发表研报指，近期国家及地方政府出台相关政策稳定猪价(部分省市出台猪肉购买限量限价;自然资源部发布保证生猪养殖用地有关问题通知;部分地区准备通过养猪补贴、提高保费促进补栏)，市场浮现担忧。

　　对此，天风证券以为：首席、相关举措短期有望缓解猪价快速上涨，本周生猪价格潞傍上涨，但涨幅略有下降，根据智农通，截止9月8日，生猪均价27.5元/公斤，较月初27.15元/公斤，提升了0.25元/公斤，但若大范围大幅度限价在一定程度会打击养殖户补栏踊跃性。

　　第二、养殖户是否补栏取决于风险收益比的衡量。目前非洲猪瘟疫情依然存在，且国内中小养殖户生物防疫水平及猪场管理水平并未显然提升，养殖户濒临风险依然较大，这也是当前猪价高企，养殖户补栏踊跃性并没有大幅提升的缘故。相关政策(用地、保费)等有约摸促进养殖户补栏，但在非瘟疫情防控没有根本措施，猪场生物安全防疫并未改善，若补栏密度过大，不消除非瘟再来一波风险。

　　第三、补栏的根本在于种猪的恢重。从种猪产能恢重的来源来看，旧场的母猪产能恢重到育肥猪出栏需至少1.5年光阴;新建设场的母猪产能恢重到育肥猪出栏则至少需2年以上;行业内三元归交及提升种猪群的留种比例有望增添产能，但在集体生猪产能去化缺口较大的情况下，留种比例无法不断扩大，且牺牲了psy及养殖成本等生产效率。第四、我们以为猪价高位有望持续到2021年。

　　生猪产能深度去化，猪价打破历史高位。我们预计未来全国生猪供赠将持续趋紧，从而推动猪价潞傍加速上涨，且在产能深度去化之下，未来全国猪价有望持续超预期，2020年生猪出栏均价将超过25元/公斤，头均盈利有望达到甚至超过1000-1500元。